黎文不解地问道“资金规模扩大了4倍，抗风险能力反而降低了，这怎么可能呢”

    李欣解释说“我给你算笔账你就清楚了。按我们原有的1,500万元资金，满打满算能开仓2000手螺纹钢。如果开仓1000手的话，资金利用率是50。我们过去几个月就是用50的持仓量和资金使用率赚到了近300万元。现在你把这1,800万元放大4倍，放大到了7,200万元。如果按50的资金利用率来计算，那我们可以用3,600万元来开仓，开仓量可以达到4800手，4800手就相当于48,000吨螺纹钢。原来我们账户上有1,500万元的时候开仓1000手螺纹钢，价格反向波动200块钱的时候，我们的浮亏是200万元，我们还能挺得住。可是将来我们账户上有了7,200万元，开仓4800手螺纹钢，价格如果反向波动200块钱的话，那我们的浮亏就是960万元。这960万元的浮亏在7,200万元的总资金里占比达到了1333，也就是回撤达到了1333。这个比例已经远远超过了合同里规定的第1级风险控制标准，也就是合同里说的回撤达到8就要开始第一次减仓。而且这个回撤比例差一点就触及到了第2级风险控制的标准，也就是合同里说的回撤达到15就要开始第2次减仓。这就说明按他们这种操作方式把资金杠杆放大到40倍以后抗风险能力并没有增加，反而降低了。”

    黎文问“这个问题是不是可以通过减少持仓量来解决呢”

    “诶，下面我要跟你说的就是这个问题。我不知道你注意到了没有，合同里规定资金使用率不能超过30。他们为什么要规定这一条就是因为他们知道按这种方式把资金杠杆提高以后风险更大了。如果站在我们的角度来看，资金杠杆没扩大之前，我们的资金使用率还能达到50，资金杠杆扩大到40倍以后，我们的资金使用率反而降到了30以下，这根本就不划算啊。”

    黎文根本没想过这些问题，他糊里糊涂地说“他们这样做也是为了帮助我们控制风险啊。”

    李欣说“风险控制应该掌握在自己手里啊，怎么可能交给别人呢”

    “双方都控制风险，这不是好事吗”

    李欣见他理解不了这个问题，就继续解释说“就算他们帮我们控制风险是好事儿，那我们暂且不谈这个问题，现在来说说资金成本的问题。年息11，这是非常高的资金使用成本。如果再考虑到对方实际控制风险，他们的资金安全度非常高，那么这11的利息就显得更高了。”

    “我没听明白，你这话是什么意思”不学无术的黎文更加不明白这里边的奥妙。

    李欣说“利息的高低跟资金的安全程度是成反比的，资金安全度越高，则利息越低，资金安全度越低，则利息应该更高。国债的同期利息几乎是最低的，就是因为国债是最安全的。在这份合同里，对方规定当回撤达到8 和15的时候都要减仓，当回撤达到20的时候就要彻底清仓，他们这样做是有原因的，这是为了保障他们自己的资金安全而设定的。要知道我们自有资金的比例是25，他们在回撤触及到20就清盘了，再加上我们每个月按月支付利息，这就保障了对方的资金和利息有100的安全度，在这么高的安全程度下，他们还要求11的利息就显得更高了。”

    就在这时，冯珊从食堂回来了，她见李欣和黎文在探讨问题，就把带回来的盒饭搁在两人桌上，转身
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